大資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)定即將正式落地，作為2016年末(央行統(tǒng)計(jì))資產(chǎn)管理規(guī)模分別達(dá)到29萬(wàn)億的銀行資管與17.5萬(wàn)億的信托資管，去通道大幕拉開(kāi)。
近日，銀監(jiān)會(huì)封堵通道率先瞄準(zhǔn)銀信合作，去通道開(kāi)始。12月22日晚間，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》銀監(jiān)發(fā)〔2017〕55號(hào)(下稱“55號(hào)文”)，強(qiáng)監(jiān)管政策出手整治銀行信托“抽屜協(xié)議”。
《通知》明令禁止了銀行和信托的“抽屜協(xié)議”，并封堵銀行繞道信托違規(guī)輸血房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)、股市、產(chǎn)能過(guò)剩等限制或禁止領(lǐng)域。多位受訪業(yè)內(nèi)人士表示，強(qiáng)監(jiān)管使銀行資本充足率和撥備計(jì)提承壓，去通道化成大勢(shì)所趨。
一、堵住規(guī)避監(jiān)管的“口子”
銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，近年來(lái)，銀信類業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，其中銀信通道業(yè)務(wù)占比較高，存在一定風(fēng)險(xiǎn)隱患。對(duì)此，銀監(jiān)會(huì)高度重視，制定本《通知》，對(duì)銀信類業(yè)務(wù)，特別是銀信通道業(yè)務(wù)予以規(guī)范。“按照2017年以來(lái)一貫的強(qiáng)執(zhí)行力度，信托通道進(jìn)一步壓縮、銀行行為更為規(guī)范等趨勢(shì)是比較確定的。” 聯(lián)訊證券李奇霖表示。
《通知》共10條，主要包括四方面內(nèi)容：一是明確銀信類業(yè)務(wù)及銀信通道業(yè)務(wù)的定義，二是規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)中商業(yè)銀行的行為，三是規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)中信托公司的行為，四是加強(qiáng)銀信類業(yè)務(wù)的監(jiān)管。
“55號(hào)文大部分重申強(qiáng)調(diào)了以往信托監(jiān)管要求，唯一新增的是將財(cái)產(chǎn)權(quán)信托納入了銀信通道的范疇。”上海錦天城律師事務(wù)所高級(jí)合伙人李憲明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，以前銀信類業(yè)務(wù)合作規(guī)范較為健全，主要將資金信托納入監(jiān)管，現(xiàn)在將財(cái)產(chǎn)權(quán)納入監(jiān)管，一些類似以信貸資產(chǎn)證券化財(cái)產(chǎn)權(quán)設(shè)為信托形式來(lái)做也納入監(jiān)管，但對(duì)市場(chǎng)影響不大。
從信托公司角度看，如果通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化模式，財(cái)產(chǎn)權(quán)信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，“兩個(gè)以上受益人”也應(yīng)遵照《集合信托計(jì)劃管理辦法》，按照集合信托來(lái)管理，所以這部分之前也并非處于監(jiān)管真空地帶。
不過(guò)，今年以來(lái)隨著金融去杠桿、去通道、去嵌套和監(jiān)管協(xié)同的趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，加之大資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)定即將正式落地，資管產(chǎn)品之間將執(zhí)行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，銀行借道信托等資管主體規(guī)避監(jiān)管的套利模式將不可持續(xù)。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從銀信合作去通道看，已經(jīng)具有資管新規(guī)中的前瞻思維。某股份制商業(yè)銀行資管部?jī)?nèi)部人士指出，雖然資管新規(guī)是針對(duì)整個(gè)資管行業(yè)的整體規(guī)范而非銀信合作，與目前銀信合作中的一些制度不太一樣，但當(dāng)資管新規(guī)落地后，現(xiàn)有制度就要做出調(diào)整。他指出，從此次《通知》基本原則和精神看，已經(jīng)與現(xiàn)有資管規(guī)范規(guī)定保持一致。例如對(duì)銀信合作業(yè)務(wù)的通道嵌套，雖然未明確嵌套層數(shù)，但嚴(yán)格限制意圖明確，這與資管新規(guī)精神保持了一致。又例如將財(cái)產(chǎn)權(quán)信托納入了銀信通道的范疇;明確禁止“抽屜協(xié)議”，可以看做是監(jiān)管方向上的細(xì)化。
另一方面，今年銀監(jiān)會(huì)也開(kāi)始了整治銀行同業(yè)理財(cái)、表外亂象的“三三四”監(jiān)管風(fēng)暴?！锻ㄖ穭t與“三三四”監(jiān)管規(guī)定形成良好補(bǔ)充。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說(shuō)，55號(hào)文，邏輯更加明確，堵住規(guī)避監(jiān)管的“口子”。
魯政委表示，通知擴(kuò)大了銀信類業(yè)務(wù)及銀信通道業(yè)務(wù)的定義，將表內(nèi)外資金和收益權(quán)同時(shí)納入銀信類業(yè)務(wù)的定義;貫徹“三三四”檢查中提出的“誰(shuí)出資誰(shuí)負(fù)責(zé)”的監(jiān)管原則。堵住通過(guò)銀信通道規(guī)避監(jiān)管的“口子”，明確不得繞道將信托資金違規(guī)投向限制或禁止領(lǐng)域，不得利用信托通道掩蓋風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)，規(guī)避資金投向、資產(chǎn)分類、撥備計(jì)提和資本占用等監(jiān)管規(guī)定，不得通過(guò)信托通道將表內(nèi)資產(chǎn)虛假出表。
魯政委指出，本次定義從資金控制權(quán)上明確，由于資金或資產(chǎn)的管理、運(yùn)用和處分均由委托人決定，即由委托人控制，所以風(fēng)險(xiǎn)全部由委托人承擔(dān)，這相較于銀監(jiān)會(huì)“三三四”檢查中指出的“誰(shuí)出資誰(shuí)負(fù)責(zé)”，監(jiān)管邏輯更為明確。
二、銀信業(yè)務(wù)新要求透出監(jiān)管升級(jí)
與原有相關(guān)規(guī)制相比，《通知》新的要求明確，信托公司在銀信類業(yè)務(wù)中的新要求主要包括：不得接受委托方銀行直接或間接提供的擔(dān)保，不得與委托方銀行簽訂抽屜協(xié)議，不得為委托方銀行規(guī)避監(jiān)管要求或第三方機(jī)構(gòu)違法違規(guī)提供通道服務(wù)，不得將信托資金違規(guī)投向房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)、股市、產(chǎn)能過(guò)剩等限制或禁止領(lǐng)域等。
李奇霖認(rèn)為，55號(hào)文重新強(qiáng)調(diào)禁止投向地產(chǎn)等限制性行業(yè)。強(qiáng)調(diào)銀行按實(shí)質(zhì)重于形式，穿透計(jì)提資本撥備;強(qiáng)調(diào)銀信不能通過(guò)抽屜協(xié)議或回購(gòu)等“假出表”規(guī)避監(jiān)管，在財(cái)產(chǎn)權(quán)信托被納入銀信合作范圍后，嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，過(guò)去引入第三方代持或?qū)永碡?cái)，利用財(cái)產(chǎn)權(quán)信托暫時(shí)出表再回購(gòu)等方式難以持續(xù)。
某信托公司內(nèi)部人士對(duì)記者指出，對(duì)于信托公司而言，此次《通知》釋放了更嚴(yán)格的監(jiān)管信號(hào)，將更加嚴(yán)格執(zhí)行以前的規(guī)定，對(duì)于此前大家理解不一致的地方，通過(guò)55號(hào)文將表述更明確，大家理解更統(tǒng)一。
對(duì)銀行而言，中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，銀行需要按實(shí)質(zhì)重于形式的原則穿透回表，資本充足率會(huì)受影響，撥備計(jì)提也有壓力，銀行考核壓力加大。
李奇霖說(shuō)，對(duì)于存量違規(guī)業(yè)務(wù)要補(bǔ)提資本金和撥備，結(jié)合資管新規(guī)等監(jiān)管文件，銀行表內(nèi)資本充足率的考核壓力將顯著增大，銀行要么發(fā)行二級(jí)資本金，要么進(jìn)一步壓縮廣義信貸中的同業(yè)項(xiàng)，廣義基金的流動(dòng)性進(jìn)一步收縮。
“從近兩年信托公司違法違規(guī)遭受處罰來(lái)看，信托公司主要的違規(guī)行為主要包括：違反合格投資者，突破人數(shù)限制;未做盡職調(diào)查，違規(guī)開(kāi)展通道業(yè)務(wù)，一些表面看是主動(dòng)管理，實(shí)際上做成通道，責(zé)任約定不明確;多個(gè)計(jì)劃投資同一項(xiàng)目等。”上海錦天城律師事務(wù)所高級(jí)合伙人李憲明指出，過(guò)去總受到市場(chǎng)的沖擊或誘惑，外部環(huán)境為信托公司主動(dòng)管理業(yè)務(wù)起到推動(dòng)作用，目前這個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯，未來(lái)信托公司將按照監(jiān)管方向進(jìn)行轉(zhuǎn)型，發(fā)展主動(dòng)管理業(yè)務(wù)，這是監(jiān)管的要求。
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